由于國際原油價格大幅上漲，物流國內(nèi)成品油與原油價格的矛盾日益突出。為緩解煉油企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，增加國內(nèi)成品油供應，確保市場供應，促進石油資源節(jié)約，2008年6月19日，國家發(fā)改委宣布汽油、柴油、航空煤油價格上調(diào)1000元/噸，6月20日0:00起分別為1000元/噸和1500元/噸，調(diào)整后的基準價格分別為6980元/噸、6520元/噸和7450元/噸。

2、 評論

物流油價上漲對物流運價的影響油價調(diào)整幅度明顯加大，汽油上漲16.72%，柴油上漲18.12%，航空煤油上漲25.21%。這將不可避免地對運輸業(yè)產(chǎn)生一定的不利影響。我們將分析每個子行業(yè)。

根據(jù)國家發(fā)改委的相關(guān)公告，為控制價格調(diào)整的連鎖反應，成品油價格調(diào)整后，與居民消費密切相關(guān)的鐵路客運、城市公共交通、農(nóng)村公路運輸和出租車價格不得上調(diào)，通過增加財政補貼，進一步清理不合理負擔來解決。鐵路運價、民航燃油附加標準、公路客運價格可以適當疏通，但必須嚴格控制。企業(yè)應自行消化部分成品油價格上漲帶來的成本增加因素，防止價格水平不合理上漲。各地要加強對實行市場調(diào)節(jié)價的公路貨運和水運價格的監(jiān)測，防止不合理的價格上漲。

1.公路行業(yè)

物流我們認為，油價上漲將在一定程度上抑制私家車的消費，但總體影響不大。

從國家發(fā)改委對公路客貨價格的指導政策來看，在政府清理不合理負擔的情況下，公路客貨企業(yè)可以減少支出，而貨運價格的適當上漲可以在一定程度上轉(zhuǎn)移成本。總體而言，我們認為成品油價格上漲不會對公路行業(yè)產(chǎn)生太大影響，因此我們維持公路行業(yè)“強于大市場”的投資評級。

2.港口業(yè)

油價上漲對物流運價的影響油價上漲將增加陸路集裝箱運輸成本，從而增加出口企業(yè)的負擔。由于運價增幅不大，對港口貨物吞吐量影響不大，對港口行業(yè)的影響也相對有限。我們在港口行業(yè)保持“跟隨大市場”的投資評級。

3.水運業(yè)

物流燃料支出占水運企業(yè)總成本的很大比例，而國際海運業(yè)是一個面向全球市場的競爭性行業(yè)，部分燃料油還添加到國外。因此，國內(nèi)成品油價格上漲對水運行業(yè)影響不大，因此水運行業(yè)的投資評級保持“跟隨市場”。

4.航空和機場

航空煤油漲價后，油價上漲對物流運價的影響中國航空煤油價格仍低于新加坡、紐約和鹿特丹的平均價格，差距約為1000元/噸。如果國際原油價格繼續(xù)上漲或居高不下，國內(nèi)燃料仍將面臨上漲壓力。

從國家發(fā)改委關(guān)于調(diào)整民航燃油附加費標準的指導政策來看，物流我們認為未來幾個月燃油附加費上調(diào)的可能性較大，這將在一定程度上緩解航空燃油價格上漲帶來的成本壓力，但會對航空需求產(chǎn)生負面影響。

從全球形勢來看，高油價正在考驗全球航空業(yè)。航空公司以各種方式降低燃油消耗。如果高油價持續(xù)下去，航空公司的總體虧損情況將再次出現(xiàn)。從A股航空上市公司的估值來看，優(yōu)勢并不明顯，因此它們給航空業(yè)的投資評級為“弱于大盤”。

雖然機場也會受到航空業(yè)下滑的影響，但剛性需求依然存在，因此機場業(yè)被給予“跟隨大市場”的投資評級。廣州物流公司：m.zhu555.cn

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